煤炭行业动态点评:煤炭价格加速上涨
1.多从因素助推煤炭价格上涨。
近期煤炭价格持续的上涨,一改2009年前三季度动态平稳,这原因来自于很多方面。首先,近期我国宏观经济企稳回升态势明显,煤炭下游需求出现大幅增长,火电、有色金属、钢铁、水泥等主要产品产量出现大幅增加,这在一定程度上超出了市场的预期。其二,由于山西、河南等省份煤炭整合重组导致大量的小煤矿的关闭,而小煤矿的整合复产进度相对缓慢,这导致短期煤炭供给跟不上下游需求的增长。其三,除了季节性因素之外,今年南方降水量减少,导致水电发电量大幅下降,这导致火电需求大幅增长,11月份水电发电量同比下降23.32%,火电发电量同比大幅增长38.83%。其四,今年寒潮提前来临,出现比较罕见的十月寒潮,也是上世纪70年代以来首次在十月份出现寒潮,寒潮的提前来临使北方大幅地区提前半个月左右启动供暖,对煤炭需求出现暂时性大幅增长。最后,今年冬季的冰雪、大雾、大风明显影响煤炭的运输,两个月之内,秦皇岛港口就前后封航了7天左右 ,这加剧了煤炭供求矛盾。
2.2010年煤炭合同价确定性上涨。
按发改委12月15日发布的《关于完善煤炭产运需衔接工作的指导意见》,2010年度煤炭视频会、衔接会以及汇总会全部取消。2010年以后,煤炭和电力企业将完全自主进行煤炭价格谈判。煤电双方即日起在30天内完成产运需衔接,合同汇总在中国煤炭市场网上进行,2010年1月14日24时结束。
就目前消息来说,签订的各煤炭合同价都不同程度的上涨。据了解,龙煤集团已与五大电力集团中的四大电力集团所属电厂签订2010年的电煤合同,吨煤价格在2009年基础上上涨50元。河南省煤炭企业电煤重点合同价格高出2008年135元/吨,涨幅高达25%,是目前已披露的合同价中最大涨幅。
我们认为,2010年煤炭合同价上涨已成定局,大部分煤炭合同价上涨幅度在5%-15%之间。
3.投资建议:看好煤价,关注动力煤上市公司。
今年这次煤炭价格的上涨,更多的是在煤炭下游需求增长的推动下实现的,这在时间上和空间上更具有持续性。动力煤价格的上涨,我们可以重点关注中国神华、大同煤业、兖州煤业和国投新集。
另外,我们认为2010年焦煤类上市公司也存在整体性投资机会。冶金煤类上市公司:西山煤电、金牛能源、平煤股份、国阳新能、潞安环能、兰花科创、盘江股份。
